1.76梦回.长期开放的传奇私服.通宵七彩中变传奇-国际直接投资理

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时间:2012-01-24 13:22 作者:原创人气:次

　　国际直接投资理论在前半个世纪的发展中，众多流派出现。较成熟的理论，主要有微观主流优势论、边际产业扩张论以及小规模技术理论等。改革开放后，中国的海外投资的总量呈波动型增长特征，投资区域以发展中国家和地区为主．投资行业集中在贸易、航运、资源开发和加工生产等。
　　构建适合中国实际的海外投资理论，应充分考虑当前制度转轨的背景和二元经济结构状况，应注重考察诱导因素、文化等非经济因索对中国海外投资的彤响。关键词：国际直接投资理论；中国海外投资中图分粪号：178316文献标识码：文章编号：0438一0460(：01)03一0034?08一、国际直接投资理论发展评述(一)国际直接投资理论国际直接投资理论历经近半个世纪的发展，学派众多。较为成熟的理论主要有，以国际生产折衷论为代表的解释发达国家问直接投资的微观主流优势论，解释发达国家对发展中国家投资的边际产业扩张论，以及研究发展中国家对外投资的小规模技术论、技术地方化理论等。，微观主流优势论微观主流优势论是以研究发达国家之间的国际直接投资现象为主的理论。早期的1.76梦回.长期开放的传奇私服.通宵七彩中变传奇的国际直接投资以发达国家之间的相互投资为主，因而有关的理论分析也是由此而产生的。
　　微观主流优势论涵盖了许多学派。1961年海默提出的垄断优势理论[1，为国际直接投资理论奠定了基础。20世纪60一70年代垄断优势论经约翰逊、凯夫、鲁特以及阿列伯等人进一步发展，从不同角度扩大了垄断优势的内涵。同时相继出现了巴克莱和卡森的内部化理论[2、弗农的产品生命周期论[3，以及约翰逊的区位论等诸多理论。
　　1977年邓宁吸取各家之长提出国际生产折衷论[4，成为微观主流优势理论的代表。
　　因此，这里重点介绍一下国际生产折衷论。该理论认为，企业要想进行国际直接投资，就必须同时具备所有权优势、内部优势和区位优势。所有权优势指企业因占有某种独有的、国外企业无法获得的资产，因而在生产技术、规收稿日期：2000?11?28基金项目：圆家社会科学规划基金资助项目(,)作者简介：苏丽萍(1964一)，士．福建晋江凡。厦门大学财政金融系副教授。34?模经济、组织管理等方面具有的优势．这是进行国际直接投资的必要条件；内部化优势则说明拥有所有杖优势的企业为什么要选择直接投资形式，而不以许可证、贸易等其他方式进入东道国。由于竞争壁垒、定价困难和信息不对称等因素造成中间产品和最终商品市场不完全竞争，交易时难以确保企业所有权优势的实现[5．为获得最大收益．企业宁可选择对外直接投资；区位优势重在解释投资地点的选择。它说明了投资地点的选择要受到生产要索投入和市场的地理分布、生产要素和运输成本、基础设施状况、政策导向、金融状以及文化背景等诸因索的影响。1980年代初，邓宁又提出宏观国际投资理论??投资发展周期论，认为一国的净对外直接投资①地位与经济发展水平密切相关，经济落后的发展中国家不具备对外直接投资的条件，所以重点应是吸引国际直接投资。
　　2．边际产业扩张论1970年代中后期，日本中小企业对发展中国家的直接投资迅速增加。
　　眦小岛清为代表的日本学者针对这一现象创立了边际产业扩张论。他认为，由于各国的实物资产、技术和劳动力等生产要素存在差别，同一产业的各国企业因此具有不同的生产函数，造成比较利润差别，有些国家的企业具有比较优势。占有比较优势的企业首先在国内生产。随着经济资源状况的改变(如本国的生产要素价格变化等)，该国原来的产业优势将逐渐丧失，成为比较劣势产业。
　　对外直接投资往往是从在国内已经或者即将处于劣势的产业依次进行。[63．发展中国家国际直接投资理论1980年代以来，发展中国家的对外直接投资有很大发展，原有的理论无法给出令人满意的答案，于是相继出现了许多研究发展中国家国际直接投资的理论，其中以威尔士的小规模技术论和拉奥的技术地方化理论为代表。威尔士认为不仅人规模生产中的现代化技术是企业的竞争优势，而且适合小规模生产的技术也同样可能在竞争中占有优势。[7原因在于，首先，发展中国家的制成品市场规模小、需求量有限，小规模市场中的发展中国家的企业技术，具有劳动密集、成本较低、灵活性高等特点，与大企业相比反而具有相对优势。其次，发展中国家的企业通常采用低价策略．不需要高昂的广告费用，以物美价廉为特色，是大型跨国公司所无法比拟的。再次，发展中国家企业对外投资有根多是满足海外同一种旗团水的需要，形成“民族纽带”性的投资，独特的文化特色也是竞争优势所在。拉奥的技术地方化理论则提出，不但在生产技术上的原创性研究可以使企业具有优势，而且根据自身的生产环境对技术进行相应的改进也可以使：：业具有竞争优势。发展中国家企业在引进技术后又进行了适当的改造、消化和创新，更加符合当地的要素结构'及价格潲费品位和购买能力、产品质量和品质要求，因而比发达国家的产拈更具竞争优势。二)国际直接投资理论评述1．理论的发展脉络第一，理论的发展与国际直接投资发展的现实紧密盱应。微观主流优势论主要以欧美尉家为背景，解释发达国家之间的国际直接投资现象。这种理论发展的特点是，针对性强，不足之处也显而易见，即解释范围过于狭窄。1970年代后期邓宁将已有的理论兼容并包，提出国①邓宁将对外持投资定义为～该国企业的对外直接投资总额减去引进外国直接投资的总额?35际生产折寝论，扩大了理论的解释范围。然而，1970年代后日本中小企业对发展中国家活跃的1.76梦回.长期开放的传奇私服.通宵七彩中变传奇的国际直接投资活动叉促成了小岛清边际产业扩张论的产生。进人80年代以来，发展中国家对外直接投资日益增加，小规模技术论、技术地方化论应运而生，有关发展中国家的国际直接投资理论成为了研究热点。可见，经济现实的新发展，始终是国际直接投资理论关注的焦点。第二．对“竞争优势”的理解由绝对化、静态化到相对化、动态化[8。国际直接投资理论，要对企业“竞争优势”这一概念理解的不断加深和拓展。
　　微观主流优势论对竞争优势的理解是静态且绝对的。它们把竞争优势作为既成事实，没有研究企业是如何具备三种优势的，而且认为必须具备三种优势才能投资，没有意识到它们之间的1.76梦回.长期开放的传奇私服.通宵七彩中变传奇的替代性，因而对“竞争优势”的理解是静态的。再者，把优势绝对化了，忽略其相对性。其实，在认定某国企业是否具有所谓优势刚，选择不同的参照国家，结论也不同。
　　发展中国家的某些企业虽然与发达国家相比无优势可言，但剥于另外一些发展中国家可能就具有一定的优势。边际产业扩张论则强调了“竞争优势”的相对性和动态性。该理论认为，虽然某些企业在发达国象之间不具有优势，而相对于发展中国家却具有一定优势；在对外投资的顺序上，提出了边际产业这一动态概忠，注重优势的转化过程。
　　80年代以来有关发展中国家对外直接投资理论的进步主要集中在两点。其一，重视优势的相对性。小规模技术论和技术地方化论都没有一概而论地认为发达国家企业就具有竞争优势，而是区别了不同产品和不同市场。
　　认为在民族产品、与小规模技术相联系的非名牌产品上，以及发展中国家市场上，发展中国家的企业与发达国家的企业相比是可能具有竞争优势的。其二，从动态角度考察竞争优势。不是把竞争优势作为既成事实，而是研究发展中国家企业如何在向发达国家学习的同时使自己具有了独特优势的问题。
　　2．国际直接投资理论发展之前腑第一，将国家的经济实力与个别企业的竞争力区别开来。以往的理论通常把这两者僵硬地联系在一起，这一点不论是有关发达国家的理论，还是有关发展中国家的理论，都表现得尤为突出。前者认为，发展中国家的整体经济实力较差，其企业也必然不具备竞争优势，电就不能进行对外直接投资。后者尽管找到了发展中国家企业的某些优势，但如前文分析，要么是相对于其他发展中国家而肓的，耍么是在一些特殊商品上，在全球范围内的制成品市场上，同样认为发展中国家的企业不具优势。因此，现有的国际直接投资理论在解释发展中国家对发达国家的投资时便显得十分苍白了。所以今后的理论应把国家实力与企业优势分开，单独研究企业的竞争优势，这样才有可能解释这个新现象。
　　第二，深入分析国际直接投资动因中的“诱导因素”[9。
　　现有理论在分析国际直接投资的动因上都把具备“竞争优势”作为必不可少的条件，但却忽略了东道国良好环境对国际直接投资的吸收作用。这种吸引是多方面的，不仅包括发展中国家廉价的劳动力，优惠的税收政策，丰富的自然资源，而且包括发达国家市场中通畅的信息渠道、密集的技术开发网络、先进的组织管理理念以及较为集中的人才群等。后者有时具有更大的吸引力。近年来，许多发展中国家的企业到发达国家进行直接投资在很大程度上是考虑了后者的吸引力。可见，对“诱导因素”的分析将很有意义。二、中国海外投资的实证研究这一部分我们将以中国的海外投资发展为例，进行宏观层次上的实证研究，寻求构建中国海外投资理论的现实基础。(一)中国海外投资总量的实证研究1980年代改革开放初期，我国的对外经济关系以国际贸易和对外工程承包为主，海外投资甚微。[10进入1990年代以后，海外投资逐步增长，在波动中呈现出总体上升的态势。如表1所示，在经过1993和1994两年的低谷后，1995年和1996年连续上升，1996年的增长幅度竟高达191．47％。随后虽略有下降，但都保持在2亿美元左右，与1990年代初的人幅波动相比，保持了更高的层次上的相对稳定。将海外投资额的统计变量与其他宏观经济变量的相应指标比较(如表2)，可以看到，在各项指标中我国海外投资额的波动最大。其标准差为8627．31万美元，变异系数更是高达0．4983，远远高于其他指标0．3左右的变异系数。表1海外投资中方投资额直互盖面2中方投资额195329602．27(舵．210081229383．2196302259017资料来源：编委奇：《中国对外经济贸易年鉴》．1993?2000各期，中国对外经济贸易出版社。表2中国海外投资与宏观经济变量相关分析结果注：海外投资额的单位为万美元，其余单位为亿元人民币。资料束挥：蝙委会：《中国对外经济贸易年鉴》，1993?2000各期，中国对外经济贸易出版社；国末统计局：《中国统计年鉴》，1993?2000各期，中国统计出版社。为何出现这种巨大波动下的增长态势。将海外投资与当年、上年、仝社会固定资产投资额、当年进出贸易额和国际直接投资额做相关分析(如表3)。仅有上年和当年两项与之相关系数略高，分别为0．613和0．540，但两者不相关概率都很大(005)，在计量分析中我们通常魁要接受零假设的，而其他指标与海外投资根本无法发现可接受的相关关系。其中，和固定资产投人的变动能够部分反应因体制变革而释放的经济能量的高速增长，必然引起波动；进出商品贸易额的变动可以部分反映对外开放给经济带来的振动；此外，国际直接投资的相关指标反映了1990年代国际直接投资在世界范围内的迅猛发展。然而，与以各个指标相比，中国海外投资的变动幅度都是最大的。因此，除了体制改革、对外开放和国际直接投资增长趋势等因素外，决定我国海外投资的波动型增长还另有他故。选将在第三部分进行深入探讨。笋愀愀|咖愀一表3诲外投资额与宏观经济变量相关分析注：第一行为虚尔逊相关系数．第二行是使相关系数为0的假设检验成立的概率。资料来源：国莽统计局：《中国统计年鉴》．1992?1997期，中国统计出版社；编委套：《中国对，妊济贸易年鉴》，1993?2000各期．中国对外经济贸易出版社。(二)中国海外投资区域选择的实证研究我国企业已经在一百多个国家或地区进行了投资。区位选择已经成为我国企业海外投资面临的重要问题。这里从东道国的经济实力和地域分布两个方面来分析。1．从东道国的经济实力看从1991年到1996年间，中国的海外投资流向以发展中国家为主，15565万美元，占海外投资总额的76．55％。将该时期的海外投资额与东道国的、人均进行相关分析(如表4、表5和表6)，以期发现海外投资额与该国家或地区的经济容量和消费能力之间的关系。表4、表5和表6分别选取了全球177个国家、24个发达国家和153个发展中国家。结果表明，总体上海外投资与东道国的国民生产总值和人均国民生产总值等宏观经济指标没有明显的相关。只有对发达国家的投资额与其国民生产总值呈较弱的正相关关系(=0．629，=0．001)，说明在对发达国家的投资中企业更倾向于整体经济实力较强的国家。
　　究其原因，是由于我国企业在竞争中的比较优势多集中于劳动密集型产业，或是发达国家产业结构调整后转移出来的产业，而这类产品往往需要大规模的市场才能充分发挥竞争优势，因此经济实力强，市场容量大的地区是这类企业海外投资设厂的首选。2．从东道国的地域分布看中围企业在海外投资地较为集中，是中国海外投资区位选择的一大特点。从1979年到1998年上半年，海外投资的流向为，港澳地区占58．1％．北美(美国、加拿大)占14．4％，大洋洲占7，3％，亚洲占6％．欧洲占5．2％，非洲和拉丁美洲分别占5．％和4．％[1110这一方面是由于港澳和北奠地区的经济环境较为宽松，是全球公认的投资环境较好的地区；另一方面，由于港澳地区有与大陆相近的文化背景，而改革开放后我国与北美地区的经济及人员往来频繁，留学生和华人较多，所以这两个地区在文化背景上对中国企业较有亲和力，能够吸引大量中国海外投资。采4海外投资流向与表5海外投蒋流向与东道国的经济相关分析(全球)东道国的经济相关分析(发达国家)东道国东道国人均海外投资额罢蔷。
　　篡．。22，438?东道国东道国人均酬啦资额00．629．一0011。三=12．20，表6海外投资流向与东道国的经济状况相关分析(发展中国家东道国东道国人均海外投资额0。1，一。竺1：：唑：：坚注：表4、表5、表6中．第一行为皮尔逊(,)相关系数，第二行是使相关系数为0的假设检验成立的概率，””表示相关系数的显著性概率水平为0．05。“”表示相关系数的显著性概率水平为01。资料来源：编委会．《中国对外经济贸易年鉴》，1992?2000各期．中国对外经济贸易出版社。图1：中国海外投资行业分析(1979?1998上半年资料来源：《中国对外经济贸易年婪：1999)三)中国海外投资行业分布的实证研究截止1998年上半年．按中方投资额计算，中国企业海外投资的行业分布状况如图1所示。而在1979年至1983年海外投资起步的最初五年里，投资领域主要集中于贸易、航运服务、保险、餐饮等行业。可以看到，资源开发与生产7-项目近年增长较快，比例几近三分之一。海外投资企业行业分布的变化说明我国企业参与国际分工更加广泛。在生产加工的领域有些企业具有了相当的竞争优势，同时为了弥补我国自然资源的不足，在海外的资源开发型投资也越来越多。然而，还应看到贸易投资始终居各行业投资之首。尽管弗农著名的产品生命周期学说证明，产品围际化的形式往往先是国际贸易，进而才是企业进行国际直接投资，但屉贸易的比例如此之高，不能不说明我国企业的整体竞争力还比较弱，有待提高。
　　三、中国海外投资理论体系的构建针对中国海外投资发展的现状，结合国际直接投资理论的发展，我们提出了构建中国海外投资理论的基本框架。(一)理论分析前提：制度转轨的经济背景现有的国际直接投资理论，不论是对一国对外直接投资的宏观分析，还魁对个别企业对外投资的讨论，都是基于市场经济的背景。我国正处于从计划经济向市场经济过渡的转轨时期，经济运行状况较为复杂，成熟市场经济下模式化的理论在中国的应用将受到限制。
　　比如，投资发展周期论认为一目的对外直接投资水平与经济发展水平相关，但在对中国海外投资的总量分析中，与海外投资额并没有表现=可接受的相关结果。这要归因于理论分析前提的差异。在从旧体制转向新体制的改革时期，制度的变迁使得原有的生产能力得到了巨大的释放；再有，国家和企业等都未能在短时期内适应市场经济中的行为法则，计划经济的遗风未改。
　　这就造成，一方面，随着国民经济实力的提高和企业竞争力的增强，以及对外开放的程度逐步扩大，企业对外投资、参与国际分工的能力和机会都不断增多，海外投资必然会逐年增加。另一方面，当对外开放程度加深时企业都急于进行海外投资，国家在宏观上缺乏有效的引导和调控．在海外投资的初期缺少长远打算。最后，政府的鼓励政策往往带来的是一窝蜂式的盲目投资，紧随其后的治理整顿叉造成短期内大量的撤资撤厂，海外投资就表现出整体上的大起大?39?酱落。撮终形成海外投资在总体增长的情况下有较大的波动，且与无明显的相关性。(二)海外投资结构：“二元经济”下的“二元投资”在分析中国企业海外投资动因时，不能仅从发展中国家的视角来考虑，从“二元经济”的角度拓宽思路，才能有更加透彻和切实的理解。发展中国家的经济现实以及发展经济学的研究都表明，二战后发展中国家的经济具有突出的“二元”特征。我国经济结构上也存在“二元”性，现代化的、凝聚了大量资金和技术的企业与生产较为落后的企业并存。产业结构上的“二元性”必然引致企业海外投资的“二元一眦7。中国海外投资的实证研究表明，在资金流向上，有近四分之一的海外投资流向发达国家；在行业分布上，资源开发、生产加工等产业几近三分之一。可见，中国海外投资的其中重要“一元”成了传统理论的盲点，即在发谜国家的市场上一些企业也是具有相当竞争实力的。比如，中国的海尔等家电企业已经处于国际领先水平，与发达国家的现代化企业相比毫不逊色。从实践上看，也正是这批企业成为中国在海外投资的先导。当然，中国的海外投资也存在“另一元”??不是具有世界先进生产水平的企业对外投资，而是那些生产特殊产品(民族产品)的企业，或是生产与发展中国家市场需求相吻合的产品的企业所进行的海外投资。对这些投资动因的分析，现有的有关发展中国家的国际直接投资理论可供我们借鉴。(三)海外投资动固：“竞争优势”与“诱导因素”并重全球经济一体化趋势已成为人们的菇识，广泛地参与国际分工不能只停留在发挥既有“优势”上，充分地利用世界范围内的生产要素和资源是一种更主动意义上的参与。既然原榭料、燃料等自然资游成为企业在国际间投资的重要动园，那么，技术、信息、嘲络、人等“经济资源”更有理由成为引致企业的动园。现实给我们以印证。
　　近年来，中国的许多企业特别是高科技产业在海外投资，多选择欧美等地，很大程度上是为了分享当地先进产业的正外部化效应，广纳人才，摄取信息，拓展销售渠道。简而言之，一部分企业是被东道国的某些“诱导因素”所吸引才进行对外投资的，而不是传统理论中所说的在“竞争优势”的推动才选择了9-投资。(四)投资区域选择：非经济因素的作用国际直接投资的区位选择理论中的分析过多地集中在资源、运输、市场以及企业运行成本等方面，而将文化等非经济因素放在次要的地位。在分析中国海外投资发展时尤其如此。
　　因为我们是从近三十年的封闭走向开放．所以，文化上的距离和对国际经济运行规则的生疏成为海外投资的一大障碍。这充分表现在，中国企业选择的海外投资地区过度地集中在港澳地区；其他较为集中的地区如北美、大洋洲等地，又是中国海外移民较多的地区。其实，与上述地区同时具有相近的投资环境和经济背景的欧洲等地区也有较为宽松的环境、良好的市场前景，同样受到国际直接投资的青睬，但中国的投资者却没有很高的投资意向。这说明，文化等非经济因素在中国海外投资的区域选择中起到了很大的作用。。